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Original-Research: Reply S.p.A. - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Reply S.p.A.

Unternehmen: Reply S.p.A.
ISIN: IT0005282865

Anlass der Studie: GBC Italian Champions
Empfehlung: -
Kursziel: -
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Cosmin Filker, Matthias Greiffenberger, Marcel Goldmann, Marcel Schaffer, N. Ripplinger, E. Geßwein

Themenstudie GBC Italian Champions: Neue Investment-Chancen in Bella
Italia?!
 
Liebe Investoren,
 
der Trend ist eindeutig: seit einigen Jahren wagen in Deutschland immer
weniger Unternehmen den Gang an die Börse. Besonders niedrig war die Zahl
der Börsengänge in den vergangenen Jahren. Seit Anfang 2022 gab es
lediglich fünf Neuemissionen im regulierten Markt. Gleichzeitig haben sich
viele Unternehmen entschieden, den deutschen Kapitalmarkt zu verlassen. Die
Zahl der in Deutschland in den vier Segmenten der Deutschen Börse
gelisteten Unternehmen liegt aktuell bei 514. Zu dieser strukturellen
Entwicklung kommt das derzeit schwierige Kapitalmarktumfeld, das eine
Trendwende nicht erwarten lässt.
 
Ein positives Bild bietet hingegen der italienische Kapitalmarkt. Im
vergangenen Kalenderjahr fanden in Italien 49 Neuemissionen statt, womit
der Rekordwert aus dem Jahr 2000 eingestellt wurde. Das vergangene Jahr ist
kein Ausreißer, denn auch in den Vorjahren gab es, lediglich unterbrochen
durch eine pandemiebedingte Zurückhaltung bei den Börsengängen, jährlich
rund 40 Neuemissionen. Mittlerweile sind 419 Emittenten an der
italienischen Börse notiert und der italienische Kapitalmarkt hat damit
gegenüber dem deutschen Kapitalmarkt deutlich aufgeholt. Neben der
zunehmenden Bereitschaft italienischer Unternehmen, ihren Finanzierungsmix
stärker auf Eigenkapital auszurichten, bietet der italienische Kapitalmarkt
auch strukturelle Vorteile. Zu nennen sind hier beispielsweise die
Mehrfachstimmrechte, die eine bessere Kontrolle der Gründer und einen guten
Übernahmeschutz ermöglichen. Gerade für mittelständische Unternehmen ist
dies ein gutes Argument für eine Kapitalmarktorientierung. Darüber hinaus
profitieren Investoren von attraktiven Steuervorteilen, die bei Erfüllung
bestimmter Voraussetzungen zu einer Steuerbefreiung von Gewinnen und
laufenden Erträgen führen können. Auch Emittenten können bei einem
Börsengang von Steuervorteilen profitieren.
 
Aus Sicht deutscher Investoren bietet der italienische Kapitalmarkt derzeit
attraktive Bewertungsniveaus. Mit einem KGV von 8 war der italienische
Markt bereits im vergangenen Jahr deutlich unterbewertet und notierte damit
auf einem Niveau, das sonst nur in Krisenzeiten erreicht wurde (2008 - KGV
= 6 und 2011 - KGV = 6,5). Dieses Bild setzt sich auch aktuell fort und so
verwundert es nicht, dass mehr als die Hälfte der rund 200 an der Euronext
Growth Mailand gelisteten Unternehmen Aktienrückkäufe angekündigt haben.
 
In unserer ersten GBC Italian Champions Studie 2023 stellen wir Ihnen 13
besonders aussichtsreiche Unternehmen vor. Mit einer Marktkapitalisierung
von 22 Mio. EUR bis 3,5 Mrd. EUR deckt unsere Auswahl ein breites
Größenspektrum ab und weist zudem eine breite Branchendiversifikation auf.
 
In "GBC Italian Champions Studie 2023" sind Einschätzungen zu folgenden
Unternehmen enthalten:
 
B&C Speakers S.p.A. (IT0001268561)
Cembre S.p.A. (IT0001128047)
ENAV S.p.A. (IT0005176406)
Energy S.p.A (IT0005500712)
Giglio.com S.p.A. (IT0005453003)
Health Italia S.p.A. (IT0005221004)
IDNNT SA (CH1118852594)
Landi Renzo S.p.A. (IT0004210289)
MEXEDIA S.p.A. (IT0005450819)
Reply S.p.A. (IT0005282865)
Sanlorenzo S.p.A. (IT0003549422)
Solid World Group S.p.A. (IT0005497893)
Zignago Vetro S.p.A. (IT0004171440)
 
Wir wünschen Ihnen eine spannende Lektüre und erfolgreiche Investments,
 
Cosmin Filker
Stellv. Chefanalyst
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28149.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (siehe Einzelstudien); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Redaktionsschluss: 06.11.2023
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 09.11.2023 (08:13 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 09.11.2023 (10:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Quelle: dpa-AFX