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Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG
Unternehmen: Scherzer & Co. AG
ISIN: DE0006942808
Anlass der Studie: Endgültige Geschäftszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.05.2023
Kursziel: 3,25 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 15.09.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Etliche spannende Entwicklungen im Portfolio
Die Scherzer & Co. AG setzt im Rahmen ihrer opportunistischen
Anlagestrategie auf einen Portfoliomix aus chancen- und
sicherheitsorientierten Investments. Ein deutlicher Fokus liegt dabei auf
Beteiligungen an Unternehmen in Sondersituationen wie angekündigte oder
laufende Strukturmaßnahmen. In diesem Zusammenhang hatte die Gesellschaft
2020 und 2021 massiv von drei großen Transaktionen im Bereich der
Abfindungswerte profitiert.
Allerdings ziehen bei Investitionen in (potenzielle) Abfindungswerte häufig
zunächst einige Jahre ins Land, bis die Ernte eingefahren werden kann.
Daher unterliegen derartige Ergebnisbeiträge keiner Regelmäßigkeit.
Dementsprechend blieben im vergangenen Geschäftsjahr 2022 auch
vergleichbare Transaktionserlöse aus. Zudem stellte sich das von hohen
Volatilitäten geprägte Kapitalmarktumfeld als sehr herausfordernd dar.
So konnten die Kölner Investmentspezialisten zwar trotz aller Widrigkeiten
mit per Saldo knapp 11 Mio. Euro durchaus ansehnliche Kursgewinne
realisieren. Zudem zahlte sich die an die DAX-Entwicklung gekoppelte
Portfolioabsicherung, die in den drei Vorjahren negative Ergebnisse
beigesteuert hatte, nun in den unruhigen Zeiten wieder kräftig aus.
Die negativen Entwicklungen an den Kapitalmärkten führten jedoch dazu, dass
Scherzer massive Abschreibungen auf den Wertpapierbestand vornehmen musste.
Dabei ist aber zu beachten, dass es sich lediglich um stichtagsbezogene
Bewertungseffekte und nicht um realisierte Verluste handelte, so dass sich
entsprechende Kurserholungen nach dem Bilanzstichtag auch wieder positiv
auswirken können.
Darüber hinaus beinhaltet das Beteiligungsportfolio unseres Erachtens
weiterhin etliche aussichtsreiche Werte mit spannenden Perspektiven, sowohl
in operativer Hinsicht als auch in Richtung "Endspiel-Fantasie". Daher
bekräftigen wir unsere Überzeugung, dass Scherzer mit dem verfolgten
opportunistischen Investmentansatz auch weiterhin auf mittel- bis
langfristiger Basis überdurchschnittlich performen wird.
Auf Basis unseres in Anlehnung an den zuletzt gemeldeten NAV (Net Asset
Value - innerer Wert) leicht auf 3,25 Euro erhöhten Kursziels bietet die
Scherzer-Aktie derzeit ein Upside-Potenzial von gut 23 Prozent. Hinzu
kommen noch die Ertragschancen aus den - nicht in die NAV-Berechnung
einfließenden - Nachbesserungsrechten, deren Volumen sich aktuell auf 4,11
Euro je Anteilsschein beläuft.
Daher empfehlen wir unverändert vor allem mittel- bis langfristig
orientierten Anlegern und Investoren mit Interesse an Nachbesserungsthemen,
die derartige Engagements jedoch nicht selbst eingehen können oder wollen,
die Aktie der Scherzer & Co. AG zu "kaufen".
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27081.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
www.gsc-research.de.
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Quelle: dpa-AFX
